策略观点
　　原油：维持谨慎偏多（布伦特63-69），进一步上行驱动依赖地缘。
　　能化品：整体强弱为聚酯＞纯苯苯乙烯＝甲醇聚烯烃，“多配PX、PTA，空配甲醇聚烯烃”仍可谨慎持有，但需警惕估值改善及年底结算平仓带来的影响，不可过分看空。
　　运行逻辑
　　原油：EIA库存显示美油表需回升、小幅累库、炼厂预期外降负较多、汽油表需回落维持去库，季节性需求下降阶段性完成；当前汽柴油裂差表现良好，后续转入对取暖油需求的关注。沙特-亚洲升水下调，市场情绪转弱。边际仍为地缘。
　　聚酯：PX开工上升、TA及EG开工下降；聚酯及下游开工稳中有升、持续好于预期；产业链库存回升。检修因素或继续支持TA加工费，外部环境缓和及过年偏晚等因素或支持聚酯下游需求。产业链向上弹性维持。
　　纯苯苯乙烯：纯苯下游需求稳中有升，锦纶修复明显；供应端存在歧化利润转亏、BZN估值偏低、汽油重整利润好于芳烃等温和支撑；显性库存增加。苯乙烯下游PS持续好转但EPS北方进入淡季，下游出口订单有所增长，或仍弱于纯苯。
　　甲醇聚烯烃：甲醇下跌令MTO利润回升，关注检修计划是否兑现；非伊减量预期延续（特立尼达或受地缘影响），伊朗发运或维持高位，华东港口或继续接受伊朗货源；国内限气影响待观察。该链条表现或仍偏弱，但跌价改善估值，需警惕对冲头寸平仓影响。
　　重要事件关注
　　美国流动性风险：美财政部计划下周拍卖总计1250亿美元的各期限国债，同时预计约400亿美元的投资级公司债发行，且11月11日为美国退伍军人节假期，债市休市。美国流动性环境再受考验。
　　三大机构月报发布：11月12-14日。
　　沙特王储访美相关信息：11月18-19日访美。
　　地缘因素：美委、美尼地缘摩擦边际变化，市场对冲突溢价反应敏感。
　　风险点
　　地缘政治缓和、原油超预期累库、宏观流动性抽紧