核心观点
　　今日各股指震荡整理。沪深京三市全天成交额20202亿元，较上日缩量557亿元。目前市场仍处于政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏相互博弈的阶段，多空因素交织，股指震荡反复。中长期来看，政策利好预期与资金净流入股市趋势共同构成股指的较强支撑。不过11月政策面增量信号减弱，外部风险因素虽有缓和但不确定性仍存，股指的上行驱动力有限。随着股票估值端的显著提升，获利资金止盈需求上升，股指技术性整固的需求仍存。总的来说，短期内股指区间震荡为主。
　　目前期权隐含波动率位于较低历史分位数水平，考虑到股指中长线向上，维持牛市价差的思路。