【原油】
　　隔夜国际油价震荡，亚盘时段偏强运行。10月中国原油进口环比增2.3%、同比增8.2%，仍保持了相对韧性。市场传闻欧盟第20轮对俄制裁正在酝酿中，国内部分炼厂仍有被制裁风险，俄乌相关地缘溢价短期再度支撑市场。总体来看，我们认为制裁对俄罗斯原油出口总量难有持续抑制，四季度、明年一季度全球石油累库速度最快的时点尚未出现，短期地缘题材对油价的利多提振愈发有限，年内油价下行风险仍有释放空间。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　近期燃料油市场以震荡运行为主，价格走势仍主要受原油市场波动主导。从品种间表现来看，低硫燃料油相对高硫显现出相对强势。低硫方面，得益于科威特阿尔祖尔炼厂意外停产以及丹格特炼厂复产后的发货节奏调整，加之市场传闻国内部分低硫出口配额可能转向成品油领域，共同推动其裂解价差在近期走强。然而，亚洲地区低硫供应整体仍保持充裕态势，特别是马来西亚PrefChem新一批54万桶低硫燃料油计划于11月下旬装船，同时国内配额仍较为充裕，预计其持续上行动能将受到限制。高硫燃料油方面，地缘政治因素仍为其提供一定支撑，但俄罗斯前期受损炼厂正在逐步恢复产能，昨日白俄罗斯纳夫坦炼油厂在发生火灾后已宣布恢复正常运营。叠加发电需求旺季结束以及OPEC+维持增产态势，高硫燃料油的中期供应格局预计将趋于宽松。在此背景下，预计高低硫燃料油之间的价差仍具备进一步扩张的空间。
　　【沥青】
　　步入淡季，西南、华南改改性沥青虽有赶工需求提振但难弥补北方需求走弱的拖累。本周54家样本炼厂出货量环比下滑。10月底以来社会库存维持同比增长态势。近期炼厂持续跌价释放合同，今日某炼厂合同价低于3000元/吨。市场看空情绪蔓延，BU跌势不止。
　　【液化石油气】
　　LPG主力合约延续窄幅震荡走势。丙烷、丁烷化工需求均有提升且多地大幅降温带动燃烧端需求好转。炼厂及港口库容率下降。基本面边际好转对LPG盘面有支撑。