投资要点：
　　事件：公司近期发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收35.0亿元，同比+24.7%，实现归母净利润7.3亿元，同比+35.5%，实现扣非归母净利润7.2亿元，同比+61.8%；2025Q3公司实现营收11.5亿元，同比+19.6%，实现归母净利润2.5亿元，同比+63.5%，实现扣非归母净利润2.4亿元，同比+57.5%。
　　点评：业绩符合预期。公司业绩高增长，主要得益于收入持续增加与期间费用管控有效带来的盈利能力提升。收入端，公司持续深化AI多模态语音大模型和AIAgents应用，具备AI特性的数字维修新品引领行业潮流，维修智能终端保持快速增长，叠加TPMS产品受益于全球替换需求政策红利，持续高速增长。盈利端，公司全面推进AI驱动经营管理的数智化变革，运营效率优化使得剔除股份支付费用后的期间费用率同比明显降低，同时充电业务凭借“成本下降+价值提升”双轮驱动实现毛利率持续提升，并在Q2和Q3实现连续盈利。
　　充电桩：欧洲新能源车销量高增有望拉动充电桩需求。2025年1-9月，欧洲新能源汽车累计销量达271.5万辆，同比增长27.6%，市场渗透率27.3%。当前欧洲车桩比约为12:1，部分地区如德国更是高达23:1，远高于中国3:1的水平，充电需求存在较大缺口。在欧洲电动车销量持续高增的背景下，其充电桩需求有望迎来爆发式增长。公司充电桩业务已覆盖荷兰、英国、法国、德国、北欧等成熟市场，并正加速拓展南欧、东欧等增长型市场。公司与欧洲电动汽车充电基础设施领先企业Mer、全球能源巨头壳牌（Shell）及便利店与加油站运营商Circle K达成战略合作，这标志着公司产品已进一步渗透欧洲公共充电核心场景。
　　智能巡检业务未来发展可期。公司全资子公司道和通泰近期发布“智慧巡检AI战略全景图”，该战略以自研大模型为核心，贯通“应用—平台—本体”三层架构，可系统化解决行业痛点，充分彰显公司在垂直领域AI应用、人形机器人技术融合及企业AI化赋能三大方向的领先地位。在核心性能指标上，该产品表现突出，路径规划成功率超99%、动态避障成功率超95%、精准操作成功率超80%，已实现从感知到执行的闭环作业。依托智能巡检产品的核心优势，公司已与多个政府及企业客户达成战略合作签约，验证了公司在该技术路线的市场认可度。
　　投资建议：看好公司在充电桩和智能巡检业务的竞争优势，预计道通科技2025-2027年归母净利润为8.91/10.75/12.36亿元，对应11月5日收盘价PE分别为27.1/22.5/19.5倍，维持增持评级。
　　风险提示：海外工厂落地节奏不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税进一步提升。