1.国证视点：美国经济数据疲软，全球市场情绪低迷
　　昨日，港股三大指数较为疲软。截至收盘，恒生指数跌0.79%，报25952.4；国企指数跌0.92%，恒生科技指数跌1.76%。大市成交金额2,399.86亿元，主板总卖空金额432.78亿元，占可卖空股票总成交额比率为20.4%。南向资金北水方面，港股通交易净流入98.32亿港元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是中海油883.HK、小米集团-W 1810.HK、中国移动941.HK；净卖出最多的是阿里巴巴9988.HK、中芯国际981.HK、腾讯700.HK。
　　北向资金方面，11月4日北向资金共成交2409.10亿元，占两市总成交额的12.58%。工业富联601138.SH、寒武纪-U 688256.SH、药明康德603259.SH位列沪股通成交前三，成交额分别为19.05亿、16.86亿、14.89亿；阳光电源300274.SZ、中际旭创300308.SZ、宁德时代300750.SZ位列深股通成交前三，成交额分别为37.05亿、32.48亿、31.60亿。
　　板块方面，黄金股、有色金属股录得显著跌幅。中国白银集团815.HK跌6.45%，潼关黄金340.HK跌6.34%，灵宝黄金3330.HK大跌6.32%，紫金矿业2899.HK跌5.36%，赤峰黄金6693.HK跌5.02%。11月4日，现货黄金一度下探至3966.79美元/盎司，相比10月20日高点回落超9%。
　　苹果概念板块也在持续下探。其中，丘钛科技1478.HK跌11.6%，鸿腾精密6088.HK跌6.35%，蓝思科技6613.HK跌6.04%，舜宇光学科技2382.HK跌4.59%。苹果公布三季报，大中华区销售同比下降3.6%，在二季度出现短暂反弹后，大中华区的销售再次回归下滑趋势。
　　全球市场情绪持续低迷，美股同样承压，标普500与那斯达克分别下跌1.2%与2%。美资投行预期股市将出现10%至15%的回调，主因估值过高与投资者对联准会降息预期的降温，此次抛售或为市场对12月降息预期下降的滞后反应，鲍威尔曾暗示今年降息或告一段落。
　　美国经济数据疲弱，10月ISM制造业指数连续八个月低于荣枯线，加上政府停摆导致关键数据缺失，市场不确定性升温。不过，避险资产价格未明显上升，显示抛售并非源于系统性风险。流动性方面，美联储隔夜回购操作与SOFR-IORB利差急升，反映市场资金紧张，可能与美国停摆有关。政府停摆抽走超过7000亿美元现金，相当于四分之一轮量化紧缩的效果。随着停摆将成为历史最长纪录，市场预期一旦政府重开，财政部释放资金将形成「隐性宽松」，为年底比特币及风险资产反弹提供契机。
　　分析师：杨怡然（laurayang@sdicsi.com.hk）