行业消息
　　1、央行发布10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元。这意味着自今年1月起暂停的国债买卖操作已恢复。虽然10月央行国债买卖操作投放量较小，但市场更看重央行恢复操作的信号意义。
　　2、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。鉴于当月有7000亿元3个月期品种的到期量，本次操作意味着11月3个月期买断式逆回购为等量续作。
　　3、中国人民银行副行长陆磊11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，下一步，中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策支持力度和节奏，抓好各项货币政策工具的实施和执行，充分释放政策效应。
　　观点总结
　　周三国债现券收益率波幅较小，到期收益率1-7Y上行0-0.5bp左右，10Y、30Y到期收益率分别变动-0.1、0.2bp左右至1.79%、2.14%。国债期货集体走弱，TS、TFT、TL主力合约分别下跌0.01%、0.00%、0.01%、0.08%。DR007加权利率小幅回升至1.44%附近震荡。央行10月公开市场国债买卖净投放200亿元，释放宽松信号。国内基本面端，10月官方制造业PMI环比下降0.8%至49%，制造业景气度在外部冲击下有所回落，非制造业PMI回升至扩张区间，综合PMI指数位于临界点上，总体生产经营活动稳定。海外方面，10月美联储如期降息25个基点，并宣布将于12月1日起结束缩减资产负债表。美联储主席鲍威尔强调12月是否继续降息尚未确定，并指出政府停摆导致的经济数据缺失将对后续决策形成制约。央行重启国债买卖操作预计将为市场注入稳定流动性，债市情绪得到显著提振。同时，中美新一轮贸易磋商取得积极进展，贸易政策不确定性对市场的扰动明显缓解。展望后市，经济基本面的持续修复与宽财政政策的推进仍需低利率环境予以配合。市场普遍预期央行购债将以中短期限品种为主，短期内短端利率有望延续下行，并可能带动长端利率同步走低。然而，需警惕风险偏好回升对长端利率形成的潜在压制。操作上，建议轻仓逢低买入。