事件：公司发布2025三季报，前三季度实现营收15.09亿元，同比+41.02%，实现归母净利润2.04亿元，同比+97.30%。
　　利润显著增长，规模效应显现：3Q2025单季度公司实现营收6.28亿元，同比+31.90%/环比+16.83%，实现归母净利润1.09亿元，同比+123.78%/环比+83.53%，扣非净利润1.08亿元，同比+175.64%/环比+85.82%，毛利率42.18%，同比+2.27pct/环比+1.50pct，净利率17.28%，同比+7.10pct/环比+6.28pct。公司单季度业绩超预期增长，利润率显著提升，规模效应开始显现。
　　下游多应用领域进展顺利：+消费新能源DIY扩容激光器市场：动力电池行业头部客户扩产需求旺盛，公司激光器产品持续配合客户进行激光器国产替代。公司的激光雕刻机激光器目前持续出货，并导入3D打印龙头品牌，年内有望出货，下游双位数客户对接中。智能装备多点开花：公司新一代VCSEL检测模组获得客户订单；FPC机钻孔获得头部客户订单；MLCC高速测分机在头部客户完成初步性能验证；和雨树光科研发新一代硅光检测设备支持大规模量产需求；光通信快速发展：完成MPO/MMC/FAU光通信组合拳布局，相关产品通过uscon、senko体系认证，FAU已在国内头部光模块厂商批量出货，同时公司的精密光学检测与自动化能力也将赋能光通信业务突破行业现有产能瓶颈，助力AI高速光互联快速发展。
　　投资建议：公司业绩超预期，下游多维景气赛道快速增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.82/4.36/5.55亿元，EPS为2.96/4.59/5.83元，对应PE为50.3/32.5/25.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。