本报告导读：
　　保隆科技2025前三季度业绩承压，看好公司智能悬架海外市场前景。维持“增持”评级。
　　投资要点：
　　目标价44.98元，维持“增持”评级。考虑到保隆科技2025前三季度承压，我们下调25-27年EPS至1.61/2.31/3.27元，给予公司2025年28倍PE，目标价下调至44.98元，维持“增持”评级。
　　保隆科技发布2025三季报，2025第三季度实现收入21.0亿元，同比+14%，环比+3%；实现归母净利润0.6亿元，同比-37%，环比+60%；净利率3.5%，同比-2.3pcts，环比-1.0pcts。
　　威孚高科和保隆科技强强联合布局全主动悬架，智能悬架布局深化。根据保隆科技公众号：1）威孚保隆于2025年10月28日盛大开业，将重点聚焦全主动悬架电液泵，推动全主动悬架在汽车市场的广泛应用与普及；2）根据2025年9月26日公众号消息，保隆科技获得头部自主品牌高端豪华车型的智能悬架产品定点，该定点为SUV车型，首发配置全主动悬架，此外，智能悬架获得多个海外定点；3）保隆科技电控减振器进入试生产、闭式供气单元量产。
　　获得美国纯电动豪华品牌高度传感器定点，将依托欧洲制造中心加速传感器全球化布局进程。根据保隆科技微信公众号2025年9月19日消息，保隆科技获得美国纯电动豪华品牌的高度传感器定点。
　　风险提示：全球乘用车景气度下行，原材料涨价，关税政策变动，汇率波动。