投资要点
　　本月国内外宏观经济事件较多，对A股市场形成了冲击，而市场仍展现出较强的韧性。从交易数据来看，市场活跃度维持高位，本月日均成交额达21637.32亿元，虽较上月环比下降10.49%，但依然稳守2万亿大关。在投资者风险偏好趋于保守的市场环境下，具有防御属性的红利指数表现较优，而成长风格股票则呈现波动加剧的特征。与此同时，在全球流动性宽松预期持续的背景下，海外权益市场表现稳健，其中美股主要指数屡创新高；贵金属市场则在经历9月的大幅上涨后进入阶段性调整周期。临近年底，机构资金的风险偏好有所收敛，部分资金或将从估值较高的板块转向估值较低的方向。从中长期视角来看，科技板块仍将是市场主线，指数或将维持震荡行情。市场结构性机会建议关注AI应用、新能源、可控核聚变、航空航天、具身智能等具备产业逻辑支撑的领域，同时配置高股息等红利资产，实现投资组合的多元化配置。
　　本月共计175只公募基金成立，募资规模636.99亿，较上月减少1057.26亿元。结构上，股票型、混合型、债券型基金分别占比28.21%、20.25%、17.91%。债券型基金发行114.05亿元，规模较上月减少了545.54亿元；股票型基金发行179.67亿元，较上月减少了480.76亿元。
　　根据我们的测算，在行业仓位变动方面，最近一个月电子（1.61%）、有色金属（1.35%）和电力设备及新能源（0.82%）行业仓位明显增加，机械（1.28%）、计算机（1.14%）和医药（1.00%）行业仓位明显减少。
　　风险提示：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受样本的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金的历史业绩与表现不代表未来；量化模型存在模型失效风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。