海航控股于2025年10月30日发布2025年三季报：
　　2025年前三季度，公司实现归母净利润28.45亿元，实现扣非归母净利润27.02亿元，同比分别增长30.93%、44.43%。2025年Q3，公司实现归母净利润、扣非归母净利润分别为27.88亿元、27.54亿元，同比下降0.75%、上升0.49%。
　　2025年三季度公司运力显著增长，座公里成本显著摊薄：
　　截至2025年9月公司运营354架飞机。较2024年底的348架净增6架飞机。
　　2025年单三季度国际运力显著增长。整体/国内/国际/地区ASK同比增长4%/0%/24%/12%；整体/国内/国际/地区RPK同比增长4%/1%/22%/13%。三季度客座率85.81%，与去年同期基本持平。
　　三季度运力显著增长下座公里成本显著摊薄。根据测算，2025年Q3，公司座公里收益0.4634元，同比下降2.4%；座公里营业成本0.3770元，同比下降5.5%。
　　盈利预测、估值及投资评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为20.56/40.57/58.44亿元，对应P/E分别为37.20X/18.85X/13.09X。2025年前三季度公司盈利明显改善，叠加海航自贸港政策红利以及未来资产注入可能，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。