行情回顾：本周重大宏观事件持续演绎，受关税局势缓和预期、美政府延续停摆以及美元偏强态势影响，本周贵金属市场延续宽幅震荡。前期中美和谈预期导致伦敦金价一度回落至3900美元关口附近，但FOMC降息预期再度提振金价上行动能，后续两国元首同意延长关税停战、撤回部分出口管制并降低其他贸易壁垒，为供应链与风险偏好提供阶段性托底。本轮谈判结果并未超出市场预期，避险买盘需求继续支撑伦敦金价4000美元上方运行。美联储如期实施25个基点降息，会议声明指出就业市场下行风险略高于通胀风险，认为关税引发的通胀压力可能不具备持续性，但当前通胀水平仍显著高于政策目标。对于12月是否继续降息，联储保持观望态度，强调需依据未来就业与通胀数据表现决定利率路径。决策层内部对后续政策存在明显分歧，部分官员主张至少观望一个议息周期再作决策。美联储主席鲍威尔最新表态鸽派程度不及市场预期，令未来降息路径更依赖于后续宏观数据演变，不确定性相应上升。
　　◆行情展望：展望后市，关税政策叙事仍存变数，美国政府停摆态势持续及央行购金预期为金价提供底部支撑，但美元走强对金价形成持续压制。后续关于美政府停摆结束的叙事若逐步升温，也可能压制金价上行预期，贵金属市场或延续宽幅震荡走势。操作上建议，区间波段交易思路对待。沪金2512合约关注区间：880-950元/克；沪银2512合约关注区间：11000-11600元/千克。