市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4746元/吨（+38）；华东基差-116元/吨（-38）;华南基差-36元/吨（-38）。
　　现货价格：华东电石法报价4630元/吨（+0）；华南电石法报价4710元/吨（+0）。
　　上游生产利润：兰炭价格740元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润-52元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-723元/吨（-10）；PVC乙烯法生产毛利-560元/吨（-8）；PVC出口利润-2.7美元/吨（+1.2）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存33.4万吨（-2.7）；PVC社会库存55.5万吨（-0.2）；PVC电石法开工率71.65%（-3.08%）；PVC乙烯法开工率78.56%（+2.46%）；PVC开工率73.74%（-1.40%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量63.5万吨（+8.0）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价2366元/吨（-7）；山东32%液碱基差134元/吨（-56）。
　　现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（-20）；山东50%液碱报价1250元/吨（-30）。
　　上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（-63）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）965.8元/吨（-102.5）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）123.78元/吨（-82.50）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1135.25元/吨（+0.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存41.43万吨（+1.10）；片碱工厂库存2.45万吨（+0.00）；烧碱开工率80.80%（-0.60%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率86.27%（+0.05%）；印染华东开工率67.31%（+0.55%）；粘胶短纤开工率88.61%（+0.00%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　PVC随宏观情绪有反弹。供应端来看，本周部分检修企业恢复，损失量逐渐缩小。新投产能逐步量产：渤化9月20日已满产，甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，PVC供应端仍呈现充裕格局。需求端下游开工提升，但成交氛围一般。社会库存原样本小幅去库，库存绝对值偏高。9月PVC出口34.64万吨，环比增加21.94%,同比增加24.53%，累计出口292,15万吨，同比增加50.58%。近期国内以价换量出口签单环比尚可，上周环比走弱但仍保持相当水平，出口仍有韧性。目前印度反倾销税预计延期至11月。9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查PVC制品出口后续或受影响。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。供需仍偏弱，但需重点关注反内卷后续政策及“十五五”推动房地产高质量发展政策相关影响。
　　烧碱：
　　现货价格稳中有降，山东地区受下游氧化铝下调价格影响跟降。供应端，天津渤化30万吨新投产能已满产，关注月底唐山三友10万吨产能投放，本周新增检修企业与提负并存；需求端，山东氧化铝订单稳定，但卸货效率下降，接货价格周末下调10元/吨至730元/吨，氧化铝偏弱带动减产预期，导致烧碱情绪提振乏力。山东液碱库存上周持平，江苏液碱库存累库。非铝端刚需采购为主，后续进入非铝淡季，需求转弱。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，烧碱招标进行中，或对后两月烧碱价格形成支撑，需关注届时新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况。山东10月电价上调，液氯价格上涨，氯碱利润同期偏低水平，成本支撑仍存。
　　策略
　　PVC
　　单边：观望
　　跨期：V01-05逢高反套
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：观望
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：出口端政策不确定性；装置检修动态；宏观政策影响
　　烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏