事件：公司发布2025年三季报。2025年单三季度，公司实现营业收入77.31亿元，同比增长1.95%；实现归母净利润10.60亿元，同比增长44.12%。公司业绩超预期。
　　收入端维持稳健增长，利润端恢复显著。2025年单三季度，公司营业收入同比增长1.95%，考虑到当前外部宏观环境的不确定性，公司已经维持了相对稳健的增长。同时，2025年单三季度公司归母净利润同比增长44.12%，扣非归母净利润同比增长52.34%，公司利润端的恢复超市场预期。
　　毛利率显著同比提升，带来公司利润释放空间。2025年单三季度，公司销售毛利率达到41.74%，相比2024年单三季度的毛利率（39.9%）出现明显回升，体现出公司盈利效率的提升与管理能力的优秀。
　　构建大模型全栈能力，推进AI产业化。公司将人工智能作为核心战略之一，始终致力于核心技术研究与创新，聚焦视觉为核心的主航道，持续提升人工智能科研和工程能力。围绕千行百业场景化应用，公司以多模态大模型、Agent等技术为驱动，融合行业经验，构建大模型全栈能力，并进一步夯实AI工程基座，积极推进人工智能新技术的产业化和商业成功。
　　维持“买入”评级。考虑到公司今年最新财报情况，我们对盈利预测做出一定调整，预计公司2025E/26E/27E分别实现归母净利润41.63/45.42/49.12亿元，对应PE分别为16/14/13x，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游行业波动风险；AI大模型应用落地不及预期的风险；国际局势变动的风险；研发投入不及预期。