【行情回顾】
　　运价方面，集运长约季逐步开启，主流船司挺价默契度较高，考虑船司目前长约货量逐渐改善，10月现货运价止跌回升。但部分船司因揽货压力不断调降10月运价，主流船司价差再次拉大至500美金/FEU左右，目前10月下旬除PA联盟外，现货运价中枢已经来到了1800美金/FEU以上，11月报价继续上行。截至2025年10/17日，SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%。
　　【市场展望】
　　供需方面，需求端，10月货量仍处淡季，11-12月发运量有望逐渐好转，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，近期主流船司新增额外空班，本期（10/21），上海-北欧5港10/11/12月周均运力为24.45/26.84/27.95万TEU，11月OA新增四艘停航，周均运力相较本周一排期减少6.5%。
　　目前主流船司相继开启11月GRI，宣涨目标为2500-2700美金/FEU左右，实际报价MSK 45周报2350美元/FEU，预计11-12月运价中枢继续上行。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，双方制裁预计带来成本上升和短期可能出现的供应链紊乱。风险端，中东地缘局势方面，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，进展仍较为曲折。关税方面，近期中美表示重启关税谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。
　　【策略推荐】
　　1.单边：EC2512多单继续持有。关注巴以谈判、中美关税谈判、以及港口拥堵情况。
　　2.套利：2-4正套可考虑逢高止盈。
　　风险提示：北欧港口拥堵加剧、中美关税谈判情况、船司停航空班计划