一、行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜主力运行区间在（84410,87860），总持仓较前一周上涨7%至58.4万手，盘面价差持续在平水附近波动，本周铜价震荡上涨，主因中美重回谈判桌以及中国十五五时期指导思想重回“以经济建设为中心”，宏观氛围在下半周明显好转；现货市场，国内铜现货升贴水运行区间在（10,60），升水重心下移，本周铜价重心上移，下游采购情绪走弱。LME铜本周运行区间在（10536.5,10969），COTR持仓报告显示截止10月17日基金净多持仓下跌约3%至57476手，商业净空持仓下降7%至73093手；CFTC持仓报告因美国政府关门继续未更新。上周LME市场基金做多情绪略有下降
　　操作建议：受宏观氛围好转以及铜中期基本面强劲影响，预计铜价下周将继续上涨。从基本面角度来看，海外多座大型铜矿相继出现问题，铜矿供应紧张形势持续，铜矿TC仍在下跌，而冷料端受国内招商引资政策调整影响，不带票废铜需求下降，冷料供应也有收紧压力，原料端紧张正在向冶炼端传导，9月国内炼厂产量环比下降5万吨，10月炼厂还将继续受到原料紧张影响产量继续下滑，海外印尼自由港Manyar冶炼厂因铜精矿供应受阻或将在10月底停产，内外精铜供应压力都在放缓。而需求端短期受到高铜价影响，国内下游采购放缓，现货升水重心下移，精铜进口窗口关闭，部分炼厂正出口铜至LME亚洲交割库，LME市场去库速度也在放缓，内外现货需求短期在走弱，产业端，铜材企业周度开工率继续回升但力度较上周放缓。不过终端需求支撑逻辑仍在，电网、汽车、数据中心以及新能源领域的增长将继续托底铜消费。因此从基本面角度来看，当前供应端压力放缓而需求端短期受高铜价打压但中期支撑逻辑仍在，因此基本面也难言施压。宏观面，中美马来西亚谈判以及月底双方参加APEC会议，市场对中美元首会晤充满期待，短期宏观面情绪偏暖。因此，预计下周铜价将重心上移。