国庆期间以及国庆节后两周，因华北以及华中地区阴雨连绵，玉米质量下降不宜储存，基层被迫卖粮现象普遍，加上今年东北玉米丰收且集中上市，因此玉米现货价格大幅下跌。上周末随着华北华中天气转好，利于凉嗮，基层惜售，现货价格止跌企稳，市场情绪好转。
　　春节前是基层集中售粮阶段，也是基层与贸易商及中下游企业博弈的阶段。目前渠道库存、港口库存、饲料库存以及深加工库存均维持低位，中下游贸易企业以及需求企业有购粮刚需，但基于东北玉米质量及数量均高于去年同期，今年销售季行情不及预期以及养殖端亏损，备货意愿较差，因此即使库存较低，但备货意愿并不强。从近期的天气来看，截止到10月底，华北以及东北地区的雨雪整体影响有限，这给予基层一定的凉嗮以及烘干时间，并不急于出售，因此短期现货价格持续下跌概率不大，若后期雨雪天气增加，凉嗮及储存难度增加，或再度出现一波集中抛售期。
　　中长期来看2025/26年度的结转库存低于上一个年度，加上养殖端虽整体在去产能阶段，但幅度有限，进口玉米维持低位，近期小麦玉米价差走扩后，饲料原料替代减少，以及2025/26年度华北以及华中玉米在收获季小幅减产，优质玉米减少，因此2025/26年度玉米供需相较上一年度略显偏紧。
　　期货方面：本周玉米主力合约在现货企稳，市场情绪改善的下，触底反弹。目前上下游进入博弈阶段，下游种植成本以及库存偏低的支撑，下方空间不大，但向上并无明显驱动力以及利好消息支撑。短期底部震荡为主，因中长期供需宽松程度低于上一年度，因此玉米期现价格整体重心上移。