商品市場本周個別發展。金價受獲利回吐盤影響，由高位約每盎司4375美元回落至4110美元整固，原油價格則連續3個交易日上揚。美國能源資訊局（EIA）公布，上周原油庫存減少96.1萬桶，市場原預期為增加120.5萬桶，美國原油庫存的報告，在一定程度上緩解市場對原油供應過剩的擔憂。
　　紐油價格連續3個交易日上揚，並於本周四跳漲高開。原油價格近期反彈，相信與美國制裁俄羅斯兩大國有石油巨頭有關。美國總統特朗普早前稱，近期將與俄羅斯總統普京在匈牙利布達佩斯舉行會面，然而白宮表示，美俄元首會談的計劃將被擱置。另外，特朗普還宣稱，印度將減少購買俄油。歐盟國家料將於本周表決通過對俄羅斯液化天然氣的進口禁令及相關制裁措施，市場憂慮制裁或令原油供應受損，能源價格隨即上揚，執筆之時正於每桶60美元上方上落。
　　OPEC+逐步增產
　　不過，我們仍然維持原油價格年內中性偏淡的看法不變。國際能源署（IEA）早前發表月報，將今年全球石油供應增長預測由每天250萬桶調高至270萬桶，將2026年石油供應預測由每天190萬桶，調高至210萬桶。IEA表示，雖然俄羅斯和伊朗面臨西方主要國家制裁威脅，或令環球原油供應受損，但制裁或被石油出口國組織及盟友（OPEC+）的增產所抵銷。
　　OPEC+在9月時宣布，從今年10月起已經每日增產13.7萬桶石油。此外，10月例會還宣布維持對全球石油需求2025及2026年的增長預測不變，並暗示隨着OPEC+逐步增產，2026年環球原油市場的供應缺口將減少。筆者認為，今年底前紐油價格料將於我們年內目標區間每桶53至70美元上落整固。