市场要闻与重要数据
　　现货方面：2025-10-23，LME铅现货升水为-39.73美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化125元/吨至17125元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-10.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化175元/吨至17250元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化150元/吨至17225元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化175元/吨至17275元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10425元/吨。
　　期货方面：2025-10-23，沪铅主力合约开于17160元/吨，收于17615元/吨，较前一交易日变化455元/吨，全天交易日成交74008手，较前一交易日变化44997手，全天交易日持仓23288手，手较前一交易日变化-3259手，日内价格震荡，最高点达到17760元/吨，最低点达到17160元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17565元/吨，收于17510元/吨，较昨日午后收盘上涨0.52%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价前一个交易日上涨125元/吨。河南、湖南地区多家冶炼厂库存下滑后暂停报价，河南地区持货商报价对沪铅2511合约贴水80-60元/吨预售（11月货源）；湖南地区个别冶炼厂对SMM1#铅升水100元/吨少量报价成交，持货商报价对SMM1#铅升水70-100元/吨出厂。铅价大幅上涨后，下游蓄电池企业按需采购，但流通货源有限，市场成交偏淡。
　　库存方面：2025-10-23，SMM铅锭库存总量为3.2万吨，较上周同期变化-0.58万吨。截止10月23日，LME铅库存为239750吨，较上一交易日变化-4375吨。
　　策略
　　中性
　　目前虽然终端消费在“金九银十”的影响下略有回升，但整体仍呈现出缺乏主要增长亮点的情况，而就供应而言，矿端加工费仍然偏低，叠加部分地区废旧电瓶供应同样紧张，因此目前铅价整体呈现区间震荡格局，预计本周震荡区间在16,900元/吨至17,220元/吨。
　　期权策略：卖出宽跨
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧