【重要资讯】
　　1．据Datagro咨询公司预计，巴西中南部地区下一个榨季（2026年4月至2027年3月），糖产量将达4320万吨。相较于当前榨季预期的4142万吨有所增长。在该咨询公司举办的大会上，Datagro总裁Plinio Nastari指出，作为全球最大糖料生产国的核心产区，该地区此次糖产量增长超4%，将源于甘蔗压榨量的恢复。下榨季甘蔗压榨量预计为6.25亿吨，而当前榨季预计为6.0738亿吨。Plinio Nastari表示：“我们认为，2026/27榨季甘蔗产量的合理预估约为6.25亿吨，但可能在6.05亿吨至6.40亿吨之间波动。”他同时强调，这一预测将取决于气候状况。
　　2．在马哈拉施特拉邦决定将甘蔗开榨日期从11月1日提前至10月20日后，邻邦卡纳塔克邦与马哈拉施特拉邦接壤地区的糖厂定于周一(10月20日)启动压榨作业。这一提前10天的开工计划。马哈拉施特拉邦与卡纳塔克邦接壤的甘蔗产区包括科尔哈普尔、桑利、索拉普尔、达拉希夫和拉图尔，而卡纳塔克邦的接壤产区则为贝拉加维、维贾亚普拉和比达尔。专家指出，暴雨已对甘蔗作物造成不利影响，预计本榨季甘蔗单产将下降约10%。为争夺甘蔗供应，马哈拉施特拉邦的糖厂预计将开出高于法定“公平报酬价格(FRP)。”3．沐甜23日讯据了解，9月底10月初的两次台风，造成北海蔗区甘蔗受灾程度较为严重，部分蔗区七八成甘蔗断尾，还有地方遭遇水淹。目前被折断的甘蔗已经出现蔗叶枯黄、生长停止的情况，预计单产和糖分都会遭到较大损失，而且随着时间的推移，损失可能还会慢慢增加。公开资料显示，2024年北海甘蔗种植面积近50万亩。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西主产区累计糖产首次超过去年水平，双周制糖比虽然季节性下降，但是仍高于去年同期（目前双周制糖比51.17%，去年同期47.73%），也就说未来一段时间双周糖产大概率要高于去年同期，巴西糖产增加的预期越来越接近于现实，巴西累计糖产预计将达到历史性的偏高位。近期原油价格下跌，乙醇对食糖的支撑重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合约已经跌破前低，下方空间被打开，预计原糖大趋势偏弱势。
　　国内市场，近期国内市场供应以进口糖为主，而外糖近期价格偏弱走势，预计短期内郑糖跟随外盘走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价跌破前低，下方空间被打开，大趋势上偏弱势，短期大跌后预计将有所反弹修复。国内市场预计短期受外盘影响大，短期预计也将有所震荡修复。建议逢高布局空单。
　　2.套利：空美原糖多国内郑糖。
　　3.期权：卖出虚值看涨期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)