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　　1.国际镍协会市场发展总监Perre Derieux近日表示，2024年全球原生镍消费量达335万吨，不锈钢领域以66%的占比位居第一;动力电池领域占比16%位居第二，为过去十年增速最快的板块，成为拉动镍需求增长的核心动力。从2022-2024年消费结构看，镍消费复合年增长率稳定在6%，各领域占比保持均衡——合金钢、镍基合金、铸造、电镀分别占3%、6%、2%、5%，其他领域占2%，整体市场结构未出现大幅波动。今年上半年全球镍消费延续向好态势，1-7月原生镍消费达202.4万吨，同比增5.7%。（国际镍协会）
　　投资策略
　　镍
　　【多空逻辑】
　　10月22日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为73851手（+13460)，持仓量为121311手（+70923)，伦镍跌0.23%。现货市场成交较弱，基差升水缩小。供给端，镍矿价格上涨，上周镍矿到港量增加，港口库存累库;镍铁厂亏损幅度加深，10月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库;10月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产增加;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LME增加，社会库存增加，保税区库存持平。综上，镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动(观点评分:0）
　　不锈钢
　　【多空逻辑】
　　10月22日，不锈钢主力合约震荡上行，成交量为99210手(-26868)，持仓量为179530手《-8802)﹔现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为621700吨(+2300)。供给方面，10月不锈钢排产增加，300系排产减少。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格持平。综上，基本面宽松，成本支撑走弱，预计价格偏弱震荡。
　　【交易策略】建议逢高沽空。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业“反内卷”政策有实质进展
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