行业要闻
　　（1）工业和信息化部科技服务业标准化技术委员会成立。
　　（2）9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%。
　　（3）9月叉车销量为13.04万台，同比增长23%。
　　公司公告
　　（1）埃斯顿发布关于对全资子公司增资暨向全资孙公司增资的公告。
　　（2）三一重工在香港联交所网站刊登并派发H股招股说明书。
　　（3）银龙股份2025年前三季度归母净利润预计同比增长55%至75%。
　　周行情回顾
　　2025年10月15日至2025年10月21日，沪深300指数上涨1.52%，申万机械设备行业上涨0.22%，跑输沪深300指数1.29个百分点，在申万所有一级行业中位于第19位。
　　估值方面，截至2025年10月21日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为31.63倍，相对沪深300的估值溢价率为133.41%。
　　本周观点
　　9月工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内、外市场销量同比增速均实现快速增长。政策方面，此前工业和信息化部等六部门联合印发《机械行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，再次强调要扩大有效需求、加大设备更新实施力度。我们认为当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显。未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。
　　机器人方面，近期人形机器人主要企业陆续更新旗下产品最新进展，行业催化频出，我们认为，人形机器人行业正从技术竞赛转向商业化竞赛的重要阶段，量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期