有色观点:静待宏观政策明朗，基本金属震荡整理
　　交易逻辑:10月10日晚间，特朗普重提对华关税威胁，投资者一度出现恐慌，我们认为在中美关税政策未明朗前，基本金属上方高度可能受限;9月中国贸易、社融数据超预期但货币投放增速放缓，整体来看，宏观面仍需进一步留意政策变化。原料端延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，比如:铜等。终端表现略偏弱，10月汽车销售增速进一步回落，10-11月空调排产增速放缓，基本金属现实供需略偏宽松，但预期偏紧。整体来看，中短期，废料和矿石偏紧背景下，冶炼端收缩风险偏大，供需仍有望趋紧，这对基本金属价格有支撑，而需求偏弱限制价格进一步上行高度，可继续谨慎关注铜铝锡低吸做多机会，在铜铝比价重回4以上的背景下，可重点留意铝锭补涨机会;长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势。
　　摘要
　　铜观点:库存持续回升，铜价高位震荡。
　　氧化铝观点︰冶炼厂运行产能下滑，氧化铝价震荡运行。
　　铝观点:等待宏观指引，铝价小幅回升。
　　铝合金观点:仓单延续回升，盘面窄幅波动。
　　锌观点:供需仍偏过剩，关注锌价高空机会。
　　铅观点:再生铅冶炼厂复产中，铅价震荡运行。
　　镍观点:伦镍库存突破25万吨大关,镍价震荡偏弱。
　　不锈钢观点︰镍铁价格偏弱，不锈钢盘面震荡。
　　锡观点:供应约束仍存，锡价震荡运行。
　　风险提示:供应扰动;国内政策刺激超预期;美联储鸽派不及预期;国内需求复苏不及预期;经济衰退。