周度观点
　　10月13-17日当周国际油价继续回落，三市月差走弱，Dubai1-2走弱至0。地缘溢价消退，基本面过剩加剧，最新IEA月报再度上调2026年全球石油过剩预期。近期伴随大量油轮运向主要交易运输中心，陆上库存压力明显加大，10月为全年过剩绝对量最大时点。19日以色列国防军向加沙南部实施空袭，据以色列国防军称，几名武装人员向以色列军队开火，这是哈马斯明显违反停火协议的行为。以色列高级官员表示预计以色列将采取更多打击。同时，近期俄罗斯供应多重因素交织，印度表示将停止采买俄罗斯石油，但10月上半月俄罗斯至印度石油出口量环比提升25万桶/日。基本面角度，本周全球陆上石油库存震荡，加上水上总库存走平，9月OPEC产量增加约50万桶/日，原油净出口激增，非OPEC巴西、美国、圭亚那、挪威原油净出口大幅增长。本周油价走弱，全球炼厂利润走弱，外盘汽油略强于柴油利润，国内汽油明显弱于柴油，检修高峰，下游利润下行，国内开工预期边际转弱，需求端对油价支撑较弱，后续油价走势需关注1）俄罗斯原油供应是否边际下滑，2）10月底APEC会议前中美贸易谈判进展。综合来看，原油基准情况下四季度过剩200万桶/日以上，目前已进入水上库存向OECD库存转化趋势，2026年预期过剩180-250万桶/日，关注四季度对俄罗斯、伊朗制裁对其出口量是否发生影响。预计四季度绝对价格中枢回落至55-60美元/桶，短期油价偏震荡整理。