【重要资讯】
　　1．10月20日，巴西国家石油公司将汽油价格下调4.9%，平均价格为每升2.71雷亚尔，下调0.14雷亚尔，从21日(周二)开始生效。这是今年的第二次燃油降价，价格在近5个月没有变化。“今年到目前为止，巴西国家石油公司的汽油价格累计降低了0.31雷亚尔每升，即10.3%。自2022年12月以来，分销商的汽油价格每升降低了0.36雷亚尔。
　　2．商务部:2025年9月关税配额外原糖实际到港37.38万吨，10月预报到港11.90万吨。
　　3．沐甜22日讯，白糖期货震荡，加工糖报价持稳或下调，总体成交一般，具体情况如下!辽宁:中粮糖业辽宁有限公司报价暂无。河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价5880元/吨，报价不变，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6050元/吨，绵白糖报价6100元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6250元/吨，优级绵白糖报价6400元/吨，精制幼砂糖报价6700元/吨，普通幼砂糖报价6450元/吨。价格下调20元/吨，成交一般。福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价5880元/吨，精制糖报价5960元/吨，报价不变，成交一般。福建糖业股份有限公司:白玉兰牌2025年产一级糖报价5850元/吨，报价不变，成交一般。广东:广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价5980元/吨，报价下调10元，成交一般，东莞市制糖厂有限公司:白莲牌一级糖厂仓车板报价暂无。广西糖业集团有限公司:防港牌厂仓车板碳化一级糖报价5790元/吨，报价不变，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西主产区累计糖产首次超过去年水平，双周制糖比虽然季节性下降，但是仍高于去年同期（目前双周制糖比51.17%，去年同期47.73%），也就说未来一段时间双周糖产大概率要高于去年同期，巴西糖产增加的预期越来越接近于现实，巴西累计糖产预计将达到历史性的偏高位。近期原油价格下跌，乙醇对食糖的支撑重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合约已经跌破前低，下方空间被打开，预计原糖大趋势偏弱势。
　　国内市场，近期国内市场供应以进口糖为主，而外糖近期价格偏弱走势，预计短期内郑糖跟随外盘走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价跌破前低，下方空间被打开，大趋势上偏弱势，短期大跌后预计将有所反弹修复。国内市场预计短期受外盘影响大，短期预计也将有所震荡修复。建议逢高布局空单。
　　2.套利：空美原糖多国内郑糖。
　　3.期权：卖出虚值看涨期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)