1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为37.3921%，环比增加0.359个百分点，全国样本企业出货25.335万吨，环比增加14.48%,样本企业产量为62.4万吨，环比增加0.97%,样本企业装置检修量预估为61.6万吨，环比减少1.44%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为35.8%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.6%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为29%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33.5%，环比增加3.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-299.81元/吨，环比减少8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为718.39元/吨，环比减少18.59%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　2、基差: 10月21日，山东现货价3340元/吨，01合约基差为183元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为105.1万吨，环比减少0.66%，厂内库存为72.7万吨，环比增加5.36%，港口稀释沥青库存为库存为10万吨，环比减少16.66%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。中性。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，空翻多。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601:在3137-3177区间震荡。