【申购建议】
　　公司主要从事设计、开发及销售连接及数据传输设备。于往绩记录期间，公司主要从销售(i)宽带；(ii)无线；及(iii)光模块技术产品产生收入。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是少数向全球客户提供上述三种技术产品的公司之一。于2024年，以销售收入计，公司在全球综合光学与无线连接设备（「OWCD」）行业排名第五，市场份额为4.1%。于往绩记录期间，来自海外市场的收入分别占公司总收入的82.9%、89.3%、92.6%及94.0%。除中国业务外，公司亦于美国设立联合总部，在美国及日本设有海外研发中心，并在美国、德国、波兰及马来西亚设有海外co-location生产设施。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，受持续的数字转型、基础设施升级和不断增长的用户需求所推动，全球信息与通信技术（「ICT」）及电信行业现正不断发展。于2024年，全球ICT投资总额超过5万亿美元，并预计于2029年前超过7万亿美元，期内复合年增长率约为7%。其中对支持人工智能工作负载至关重要的全球数据中心机架数目预计于2029年前达139.8百万台，自2024年起以32.8%的复合年增长率增长。
　　于2022年、2023年及2024年，公司产生的收入分别为人民币3,783.7百万元、人民币3,085.4百万元和人民币3,649.9百万元，毛利率分别为18.2%、21.5%和20.9%，净利润率分别为4.5%、3.1%和4.6%。
　　公司正处于业务增长阶段，中长期具备较大成长空间。从短期看，公司港股价格相当于2025年10月17日公司A股收盘价（98.41元人民币/股）的64.2%，从AH价差看具备较大安全边际。而港股2024PE为127倍，在行业中处于相对较高的位置。综合考虑，建议谨慎申购。