一、市场分析及策略推荐
　　主流船司揽货情况不同致使报价出现分化，巴以停火谈判进展反复带动远月合约震荡上行：从盘面表现来看，10月20日，EC2512收盘报1682点，较上一日收盘价+1.65%。10/17日SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%，今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1140.38点，环比+10.5%，超出市场预期，预计后续2510盘面有望向上修复贴水。消息面上，10/19日，埃及新闻总署署长拉什万表示，以色列总理内塔尼亚胡无意推进加沙停火协议的第二阶段，因其涉及更复杂的问题，包括哈马斯解除武装以及以军全面撤出加沙等，巴以停火协议进展曲折，关注后续进展。另外，中美船舶制裁方面，目前港口费用已经开始征收，部分船舶正在通过调整挂靠港、调整股权结构等方式尽量规避费用，但仍有部分船舶被征收港口费。
　　【逻辑分析】
　　现货运价方面，主流船司之间价差再次拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货情况较好的背景下，集运淡季有望逐步改善。具体来看，MSK上周内放出WK44上海-鹿特丹开舱价1800美金/FEU，较上周持平，周内发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU以及宣布自WK45周征收PSS100美金；HPL10月底线上降至1935，11月上半月发布宣涨函报价1500/2500；CMA11月上半月线上线下报价均为2600，OOCL10月下旬线下降至1700-1800，11月上半月线上报价2600，EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700；HMM近期调降10月中旬线上报价至1800，YML调降10月底线下降至1350，ONE10月下旬线上线下报价1500，11月上半月报2500，MSC放出11月上半月宣涨函，宣涨目标为1620/2700美金，线上报价2565，预计10月下半月船司运价中枢相较上半月上移，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，11-12月发运有望逐渐好转，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10/20），上号-北欧5港10/11/12月周均运力为24.45/28.7/27.95万TEU，10/11/12月份整体运力变化不大，其中11月运力略有增加，主因OA将原本3艘停航的班次上重新部署了运力，并采取了多次换船的策略。另外12月OA延续了多班次换船的策略。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，出双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，第一阶段停火协议正在实施但较为曲折以色列仍在袭击加沙，且第二阶段谈判仍面临压力。关税方面，近期中美表示重启关税谈判，预计未来关税恶化的概率不大，关注后续谈判进展
　　【交易策略】
　　1.单边：EC2512多单继续持有，整体仍维持回调做多思路。关注巴以第一阶段停火实施和第二阶段谈判情况以及船司复航预期变化。
　　 2.套利：2-4正套继续持有。
　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）