化工板块迎配置机遇。2021年9月至2024年2月基础化工板块历经持续调整，指数由最高9565.18点调整至最低3876.11点，累计下调59.5%。2024Q1时板块在建工程增速已连续回落，固定资产增速也于当年一季度开始拐头回落，2025Q1化工行业在建工程增速回落至负值（-7.3%）。伴随反内卷的热潮，化工板块持续走强，7月11日至10月17日，基础化工指数（005006）累计涨幅13.9%。
　　东阳光280亿元收购秦淮数据中国加速战略转型。秦淮数据是中国领先的超大规模数据中心，具备数据中心核心技术、全生命周期运营能力以及头部客户资源矩阵，通过此次交易，东阳光有望快速切入高景气度的数据中心赛道。根据云头条，WinTriX（（身为秦秦淮数据团控股））的中国业预计2025年EBITDA将接近40亿元人民币。此次280亿元收购完成后将不仅使公司获得字节跳动等头部互联网企业客户资源，以及覆盖环首都、长三角、粤港澳大湾区和西北地区的优质算力团群，更重要的是将实现从单点产品迈向生态构建，有望向多维度的深度协同延伸。
　　围绕AIInfra，在液冷、电源管理方面充分发挥协同作用。伴随AIDC（（AI基础设施）高速发展，服器机柜功率持续提升，散热与电源管理成秦AI工厂性能的两大瓶颈。东阳光整合秦淮对东阳光现有业的拉动将围绕这两方面展开：
　　液冷：AIDC散热解决方案正在经历从风冷→单相冷板→相变冷板→浸没式的升级迭代，氟化工在其中的价值占比提升趋势明确。东阳光是具备一体化产业链的氟化工头部企业，氟化液（下游浸没式）和三四代制冷剂（下游相变冷板）均有布局。液冷器件方面，公司与中际旭创达成战略合作关系，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广。东阳光利用在冷却液、液冷器件等液冷核心材料和部件的领先优势，与下游需求深度捆绑，有望构建更高效的“液冷材料-设备-智算中心”的全栈解决方案。
　　电源管理：东阳光超级电容、积层箔电容与高功率高密度AI服器可以形成精准互补，超容模组或秦GB300标配。公司掌握积层铝电容器独家专利，其积层箔专利技术秦高功率AI服器提供高效能源管理解决方案，并已签署兆瓦级订单，整合秦淮有助于加速放量。
　　风险提示：下游需求不及预期，液冷进展不及预期，市场竞争风险。