钢材：关注下周国内大会，可能性的政策预期好转交易
　　供给
　　偏空
　　铁水产量周度环降，总产量水平依然是历史同期偏高水平；废钢日耗保持高位，对应钢材产量依然没有看到显性削减，往后看，短期减产或产量快速回落的驱动不足；当前钢厂生产利润压缩，电炉点对点利润多数亏损，但尚未触发钢厂主动减产行为，钢厂生产保持刚性；稍远端的产业矛盾：按照当前供需结构线性外推（且要适当增加对外贸环境不确定性的提前预期），依然保持对远端担忧的观察：旺季过后去库不理想，这需要警惕减产逻辑兑现。
　　需求
　　中性
　　前一周库存重回去化，周表需回升，符合季节性波动的预期；今年在高产量和淡需求的结构下，金九去库斜率和库销比等指标表现不太理想。需求总体表现大概呈现出：季节性刚需尚在，投机需求不足，外需保持刚性的分化特征；近段时间的市场表现体感依然是：价格跌下来有买盘支撑，但价格追高的驱动始终未能构成。
　　库存
　　偏空
　　钢材总库存重回去库，但其实个别品种材累库同样严重，市场有结构性分化。目前五材总库存处于中性偏高水平，金九旺季去库的斜率并不理想，当然也受到当前钢材市场结构已有大幅调整的影响（建筑材占比大幅回落，而工业材本身季节性并不明显），这些现象可能会在四季度中后段市场重回淡季的时间里，对材的供需结构重新构成压力。
　　投资观点
　　观望
　　宏观层面，中美关税风波在apec会议召开之前，还将在波折中推进，不确定就此就会谈的很顺利，但短期压力测试之后，下周市场关注的宏观焦点可能会更倾向于转向国内重要会议召开，或有题材炒作，重点关注新质生产力、消费和反内卷相关概念。产业层面，钢材总量重回去库，但仍有个别品种材累库严重，“银十”还有次旺季需求有待释放，市场参与者心态偏谨慎，手头现货不多，没有抛压，但需求爆发力不足，价格成交体感不好，价格更多以阴跌的方式体现；同时成本端近期表现为碳强于铁，结构性分化明显，并没有达到总量共振的好或者坏。近端关注下周国内宏观会议带来的风偏是否有好转，产业层面可能还处于矛盾量变阶段，暂不推荐参与方向性投机交易。
　　交易策略
　　单边：观望。套利：重点观察01合约卷螺差是否给到150以下布局做多的机会。
　　期现：反套滚动止盈。
　　风险：贸易关系不断升级