（1）中国经济仍有韧性：9月份进出口数据超预期，关税影响有所弱化；9月份社融结构好转，M2-M1剪刀差进一步缩窄。但通胀数据仍偏弱，通缩担忧阶段性发酵。（2）美联储降息路径仍未改变：多位美联储官位发表讲话显示，美联储在降息节奏方面仍有分歧，但根据当前经济数据推测，月底美联储有望进一步降息。（3）中美贸易摩擦扰动不断，而近期双方摩擦有所降温，市场关注月底双方高层会晤，短期市场风险偏好有望升温。