成本：原油供需维持偏弱预期。OPEC+11月维持增产预期，且在持续增产压力下，且需求端全球石油消费也进入了淡季，叠加美国关税政策收紧，供需偏弱的矛盾凸显。另外，加沙停火协议签署后地缘风险有所缓和，油价承压明显，短期布油关注60美元/桶附近支撑。后期也需关注欧美对伊朗制裁升级下，对伊朗原油产量的影响，以及俄乌地缘动态。
　　供需：10月亚洲及国内PX负荷提升至偏高水平，而下游PTA仍存检修预期，PX供需预期偏宽松。
　　供应端，亚洲及国内PX开工环比下降，国内PX负荷至84.9%（-2.5%），亚洲PX负荷至78%（-1.9%）。国内方面，乌鲁木齐石化装置检修以及恒力和金陵石化负荷波动下滑；海外装置方面，印尼TPPI炼厂火灾，PX听闻目前仍在运行。而韩国SK炼厂同样发生火灾事故，PX装置目前未受影响。下周开始，PTT以及Satorp均有装置将进行计划内检修，海外PX负荷预计下调。
　　需求端，逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升，逸盛宁波220万吨装置小幅降负，PTA负荷至76%（+0.6%）。
　　估值：中性。近期部分PX装置计划外检修或降负，PX供应较预期收缩，加上某下游PTA新装置计划近期投产，PX供需较预期修复，且成本端偏弱，PXN修复明显。PXN自前一周的222美元/吨修复至246美元/吨附近。
　　观点：近期部分PX装置计划外检修或降负，PX供应较预期收缩；而需求端，近期某PTA新装置计划投产且聚酯负荷短期维持，PX需求端有所支撑。不过因PTA加工费持续偏低，不排除PTA装置存计划外检修预期。四季度PX供需较预期有所修复，不过整体仍偏弱，叠加原油供需偏弱预期下价格驱动有限以及关税政策反复等利空，短期PX驱动有限，低位震荡为主。
　　策略：
　　1.单边：PX自身驱动偏弱，关注布油在60美元/桶附近支撑，短期继续向下空间可能有限。
　　2.套利：月差反套为主。