策略观点：经历了去库，然而又有大幅再库的风险（11月份）。浅色胶再度走弱，但各月价差走平，短期估值相当有吸引力，需关注驱动力是否转为乐观。
　　运行逻辑
　　1、平衡表：10月份库存或仍将去化，但去库力度逐渐减弱，到年底有累库预期。
　　2、供应：供应端上量预期不变。
　　3、进口：根据海关，2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计74.2万吨，环比增8万吨（+12%），较2024年同期的61.4万吨增加20.8%。。中泰计划9月启动湄公河通道橡胶贸易零关税计划。
　　4、需求：国庆假期之后轮胎开工回升，全钢开工来到季节性的偏高水平。半钢库存仍偏高，全钢库存有所增加。欧盟对进口自我国乘用车及轻卡轮胎启动反倾销调查。
　　5、库存：周度社库环比下降至108万吨，环降0.8万吨（推导11月份库存激增，需要特别关注）
　　6、BR企业库存偏高，贸易商库存明显下降，原料丁二烯预计供应充裕。
　　风险提示
　　1、中美贸易战的演化；2、橡胶上量时期的物候条件；3、原油价格波动。