上周铜价止跌企稳，主因中美领导人视频通话同意尽快进行新一轮磋商，美国政府持续停摆后重要经济数据推迟发布，或令美联储未来政策路径失去指引，市场已充分定价10月继续小幅降息；国内方面，中国出口增速回升，稳增长+反内卷政策基调明确将持续提振宏观预期。基本面来看，印尼Grasberg严重事故后四季度产量大幅下调，全球主要矿山干扰率持续上升，非美地区库存偏低，国内精铜产量下滑，近月盘面维持平水结构。
　　整体来看，中美有望重启新一轮谈判令市场风险偏好回升，美联储鸽派官员仍积极预测年内仍有两次降息，中国9月出口增速回升，更有力的财政政策将为外贸和就业保驾护航；基本面上，今年矿端供应增速已不足1%，全球冶炼端产量增长十分有限，国内消费略逊于预期但紧平衡格局依旧，在宏观扰动放缓以及成本端的强支撑下下，预计短期铜价将重新转入震荡上行。
　　风险因素：美国降息节奏放缓，中美新一轮谈判不及预期