“国金证券固收-债市微观交易温度计”较上期基本持平于29%
　　本期30/10Y国债换手率、1/10Y国债换手率、配置盘力度分位值回落幅度较大，分别下降39、16、12个百分点。基金-农商买入量分位值大幅回升39个百分点，TL/T多空比、全市场换手率、上市公司理财买入量等指标分位值小幅回升。总体来看，仅交易热度分位均值下降7个百分点，其余几类指标分位均值均小幅回升。当前拥挤度较高的指标仅有长期国债成交占比。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比升至15%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量升至3个（占比15%）、位于中性区间的指标数量降至33个（占比25%）、位于偏冷区间的指标数量仍为14个（占比70%）。其中指标所处区间发生变化的是，30/10Y国债换手率由过热区间降至中性区间；基金超长债买入量由中性区间升至过热区间，基金-农商买入量由偏冷区间升至过热区间。
　　仅交易热度分位均值回落
　　①交易热度中，30/10Y国债换手率、1/10Y国债换手率分位值下降39、16个百分点，交易热度分位均值下降7个百分点。②基金-农商买入量分位值大幅回升39个百分点，配置盘力度分位值回落12个百分点，机构行为分位均值回升4个百分点。③市场、政策利差分位值分别回升6、3个百分点，利差分位均值回升5个百分点。④股债、商品比价分位值下降2、4个百分点，不动产比价分位值上升6个百分点，比价分位均值基本持平前期。
　　相对换手率分位值均下降
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至17%、位于中性区间的指标数量占比升至17%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为67%。其中30/10Y、1/10Y国债换手率分位值分别下降39、16个百分点，前者由过热区间降至中性区间、后者依然位于偏冷区间。
　　配置盘力度回落
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比上升至25%，位于中性区间的指标数量占比降至13%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为63%。其中基金超长债买入量分位值回升6个百分点、由中性区间升至过热区间，基金-农商买入量分位值回升39个百分点、由偏冷区间升至过热区间。
　　市场、政策利差分位值均继续回升
　　本期政策利差由12bp小幅收窄至11bp，对应分位值回升3个百分点至15%，依然位于偏冷区间。信用利差收窄3bp至54bp，农发-国开利差基本持平于2bp，IRS-SHIBOR 3M利差由6bp收窄至2bp，三者利差均值由20bp小幅收窄至18bp，其分位值回升6个百分点至55%，依然位于中性区间。
　　股债、商品比价分位值小幅下降
　　本期比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100%。其中股债、商品比价分位值下降4、2个百分点，不动产比价分位值回升6个百分点，消费品比价分位值依然为0%。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。