★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.10.13-2025.10.17）商品期权市场成交小幅下滑，日均成交量为655万手，日均持仓量为833万手，环比变化分别为-4.94%和-3.47%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括白银（99万手）、多晶硅（52万手）、玻璃（39万手）。此外，本周共有4个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为苯乙烯（+160%）、LPG（+157%）、乙二醇（+118%）、黄金（+103%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有菜油（-96%）、菜粕（-82%）、硅铁（-67%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（106万手）、纯碱（54万手）和玻璃（54万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+64%）、LPG（+60%）、（乙+二57醇%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货以下跌为主，共有44个品种周度收跌，贵金属和新能源金属周度涨幅较高，黄金（+10.90%）、白银（+10.53%）、多晶硅（+6.06%）、碳酸锂（+3.95%）；周度跌幅较高的品种包括玻璃（-9.28%）、原油（-6.23%）、燃油（-5.54%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，14个品种当前隐波位于近一年历史60%分位以上。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括白银、黄金、铜、生猪、花生、红枣、玉米淀粉，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括镍、纸浆、尿素、锰硅，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前鸡蛋、豆粕、豆油、铅等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；黄金、多晶硅、碳酸锂、玻璃、合成橡胶等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。白银、硅铁、锰硅持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而尿素、玻璃、玉米、铝、甲醇等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情