投资分析意见
　　AI时代下算力需求爆发，柴油发电机作为AIDC刚性配置设备，未来将实现量价齐升，国产替代迎来重大机遇。
　　算力需求爆发：根据浪潮信息&IDC预测，AI算力浪潮驱动智算中心加速扩容，2024年中国智能算力规模达725.3 EFLOPS（同比增长74.1%），2026年预计将翻倍至1,460.3 EFLOPS。
　　资本开支加码：阿里、腾讯、微软等国内外大厂大幅加大AI资本开支，驱动AIDC建设加速推进。
　　政策确定柴发刚性需求：国标强制要求A级数据中心配置“2N冗余”柴油发电机组，柴油发电机作为“数据中心的保险单”，其需求刚性愈发凸显。
　　强需求、弱供给导致供需错配，柴发机组有望实现量价齐升，国产替代加速。
　　强需求、弱供给下供需错配，国际产能扩张滞后，推动国产替代加速：当前外资头部企业主导中国数据中心用柴发市场供给，在柴发需求爆发的背景下，扩产滞后且产能刚性（扩产周期12-18个月），需求远大于供给，交付延迟成常态，国产柴发机组迎来AIDC市场需求替代窗口期。
　　柴发机组量价齐升，国产整机及OEM厂商盈利能力持续提升：国内柴发供需存在明显缺口，导致柴发机组进入涨价周期，产业链价利齐升，在产能刚性的情况下，我们预期国产整机和OEM厂商的盈利跃升将在2025年下半年和2026年集中兑现，板块业绩有望迎来爆发。
　　柴油发电机产业链机会下沉，具备“高国产化率+深度用户绑定”特征的零部件供应商有望优先受益于柴发机组需求的爆发，“技术突破+国产替代”为企业打开新的增长点。
　　建议关注：柴发国产替代核心受益者“潍柴重机”、“玉柴国际”；绑定MTU高端产能的“科泰电源”；央企背景柴发集成先锋“苏美达”；高毛利零部件供应商“天润工业”。
　　风险警示：1)数据中心备用电源技术替代风险; 2)政策与环保风险; 3)数据中心建设不及预期风险; 4国内外厂商竞争格局变化风险。