【重要资讯】
　　1．巴西甘蔗技术中心(CTC)数据显示，本榨季中南部地区甘蔗平均单产较上一榨季下降6.5%。2025/26榨季4月至9月，甘蔗平均单产为每公顷77.7吨，较上一榨季的每公顷83.2吨减少5.5吨。9月的甘蔗平均单产与上一榨季同期(9月)记录数据相近，分别为每公顷71.9吨和每公顷70.4吨。而甘蔗品质(以每吨甘蔗出糖量，即ATR为衡量标准)下降0.8%，从2024年9月的每吨154千克降至今年9月的每吨152.7千克。另一方面，本榨季累计ATR为每吨134千克，上一榨季该数据为每吨136.8千克。
　　2．据路透社援引欧洲贸易商消息，巴基斯坦已邀请国际投标，拟采购至多10万吨白糖，报价有效期至10月14日（周二）。截至目前，尚未有任何采购消息传出，有贸易商表示达成交易的可能性似乎越来越小，此次招标的报价已于10月6日提交，巴基斯坦贸易公司（TCP）可在敲定任何采购前继续谈判数日。而这一采购动作的背景是，巴基斯坦政府此前已批准进口50万吨白糖的计划，目的是稳定近几周大幅上涨的国内白糖价格；过去几周，TCP已进行了多轮白糖招标，最近一次采购是9月29日公布的8万吨。
　　3．近期，连续台风携强降雨来袭，英茂糖业所属德宏、版纳、文山、元阳公司蔗区均受台风不同程度影响，纷纷拉响灾后防御警报、启动应急响应，多措并举开展减灾自救工作，打响抗险救灾攻坚战。据初步统计，预估本轮台风共造成英茂糖业蔗区甘蔗受灾约12.6万亩：倒伏10.83万亩，水淹1.4万亩，泥石流及塌方0.37万亩。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西迎来供应高峰，最近巴西糖压榨量大增导致糖产增量较大，目前累计糖产已经和去年基本持平，预计近期双周糖产仍将维持在高位，巴西糖高产预计正在兑现，巴西累计糖产预计将达到历史性的偏高位。近期原油价格下跌，乙醇对食糖的支撑重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合约已经跌破前低，下方空间被打开，预计原糖大趋势偏弱势。
　　国内市场，近期国内市场供应以进口糖为主，而外糖近期价格偏弱走势，预计短期内郑糖跟随外盘走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价跌破前低，下方空间被打开，大趋势上偏弱势，短期大跌后预计将有所反弹修复。国内市场预计短期受外盘影响大，短期预计也将有所震荡修复。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)