镍品种
　　市场分析
　　2025-10-14日沪镍主力合约2511开于121500元/吨，收于120830元/吨，较前一交易日收盘变化-0.67%，当日成交量为110084（-38918）手，持仓量为73107（-1593）手。
　　期货方面：供给过剩格局维持，市场关于中美关税摩擦升级的担忧加剧，昨日沪镍主力合约继续保持弱势震荡态势。LME方面累库继续，对镍价也形成一定压制。昨日成交和持仓量均有所下跌，显示市场交投活跃度下降，资金参与度减弱。
　　镍矿方面：Mysteel资讯显示，镍矿市场交投范围尚可，镍矿价格维稳运行。国内1.3%镍矿报价CIF44，暂未有成交落地。菲律宾方面，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿公开招标，招标结果尚未落地。下游镍铁价格走跌，铁厂利润受挫，对原料镍矿采购延续谨慎。国内北方部分工厂已开始“冬储”原料准备。印尼市场供应持续宽松格局。10月(二期)内贸基准价预计上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123000元/吨，较上一个交易日下跌600元/吨。精炼镍价格下跌，下游采购积极性有所提高，日内成交尚可，各品牌升贴水持稳为主。其中金川镍升水变化0元/吨至2400元/吨，进口镍升水变化25元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25027（-245）吨，LME镍库存为243258（1164）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-10-14日，不锈钢主力合约2512开于12920元/吨，收于12565元/吨，当日成交量为150756（-59233）手，持仓量为190251（-4171）手。
　　期货方面：与沪镍走势趋同，不锈钢主力合约延续低位震荡格局，最低触及12050元/吨，接近三个月内低点。
　　现货方面：市场悲观情绪加剧，现货报价走低，但成交依然萎靡。无锡市场不锈钢价格为13000（-150）元/吨，佛山市场不锈钢价格13000（-100）元/吨，304/2B升贴水为455至755元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-3.50元/镍点至947.5元/镍点。
　　策略
　　累库开始，材料成本支撑减弱，需求不及预期，预计不锈钢价格将保持低位震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策