市场分析
　　价格与基差：2025-10-14，尿素主力收盘1597元/吨（-13）；河南小颗粒出厂价报价：1540元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1550元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1560元/吨（+30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-47元/吨（+33）；河南基差：-57元/吨（+33）；江苏基差：-37元/吨（+43）；尿素生产利润20元/吨（+20），出口利润1016元/吨（+34）。
　　供应端：截至2025-10-14，企业产能利用率85.67%（0.08%）。样本企业总库存量为144.39万吨（+21.22），港口样本库存量为41.50万吨（-3.80）。
　　需求端：截至2025-10-14，复合肥产能利用率25.50%（-6.96%）；三聚氰胺产能利用率为65.47%（+3.95%）；尿素企业预收订单天数7.00日（-2.18）。
　　企业近期下调报价，低价成交好转，主流区域成交好转，部分厂家小幅上调报价后成交降温，山西及内蒙低价成交延续。目前部分地区农业秋季肥进行中，复合肥开工率下降，冬小麦所需的复合肥以清库为主，且因秋雨较多，今年冬小麦用肥需求或推迟到10月中下，近日秋收区天气好转，复合肥走货情况有望改善，关注现货情绪好转持续性。三聚氰胺开工回升，刚需采购。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。当前库存累积以内蒙为主，进入10月下旬，东北复合肥厂逐渐开工，关注东北采购节奏。尿素目前仍受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期；印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。目前尿素出口政策或仍有变化，关注后续尿素出口动态。
　　策略
　　单边：中性
　　跨期：UR01-05逢高反套
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况