【核心矛盾】
　　新疆机采棉逐步进入集中收购阶段，目前收购价多集中在6.0-6.25元/公斤左右，其中南疆价格较北疆略有偏高，增产预期小幅修复，但下游旺季逐渐走弱，市场信心不足，新棉供给压力将逐渐显现，丰产格局之下棉价面临较大的套保压力，同时中美关税政策扰动再起，关注后续疆棉定产情况，策略上仍以反弹沽空为主。
　　【利多解读】
　　1、南疆部分产区反应单产不及预期，同时新棉衣分偏低，丰产程度较前期预期或有修复。
　　2、纱厂原料库存不高，对棉花存在刚性补库需求。
　　【利空解读】
　　1、美国再度宣布将从11月1日起，对中国所有输美商品征收额外100%的关税，2、新年度产量同比增加，棉价上方存在较大的套保压力。
　　2、海关总署最新数据显示，2025年9月，我国出口纺织品服装244.2亿美元，同比下降1.42%，环比下降7.99%;其中纺织品出口119.67亿美元，同比增加6.43%，环比减少3.44%；服装出口124.53亿美元，同比下降7.95%，环比下降11.97%。