宏观策略
　　宏观点评20251014：每周宏观经济和资产配置研判—20251013
　　从政策方向来看有三大抓手：靠前使用化债额度+5000亿政策性金融工具+货币宽松
　　固收金工
　　固收深度报告20251013：一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过去、现在与未来（回顾篇）
　　公募REITs发展历程及政策回顾：探索研究阶段（2005年-2019年）、起步成型阶段（2020年-2021年）、发展创新阶段（2021年-2024年）、稳步扩容阶段（2024年7月至今）。城投平台REITs市场现状：1）近年来公募REITs市场的试点与常态化为城投平台提供了盘活存量资产、优化资本结构、探寻市场化转型的重要金融工具，例如助力城投平台通过闲置资产出表来降低资产负债率、改善现金流状况并突破传统融资模式限制，通过实现从“投资-建设”向“投资-建设-运营-退出”的良性循环转变来为城投平台提供“化债”浪潮中可获取到的新的资金周转抓手。城投平台在公募REITs市场的积极参与不仅推动了REITs市场的扩容与创新，更对促进地方政府投融资体制改革、优化基础设施运营效率、化解隐性债务并提升投资回报率发挥着关键作用。2）截至2025年9月初，原始权益人仅包括城投类主体或穿透后母公司为城投类主体的公募REITs发行数量共计21只，发行总规模达638.47亿元，占公募REITs市场总发行额的32.85%。风险提示：相关政策不确定性；底层资产运营风险；治理结构与信息披露风险。