摘要：
　　行业景气度：9月行业景气度持续小幅回升，景气度指数达49.11，供应端释放与中介作业活力提升对冲需求走弱，行业弱复苏延续。
　　 46城表现：46城中有三成以上城市超50荣枯线，六成以上城市景气度较上月提升，释放明显的“修复信号”。
　　一、全国房产经纪行业景气度概况
　　2025年9月，房产经纪行业呈现持续“弱复苏”态势。自2025年3月起，该行业景气度指数持续低于50，表明全年房地产经纪行业一直增长乏力。不过，从近两个月数据看，行业短期内出现“弱复苏”迹象，景气度指数持续攀升：8月较7月上升2.8，9月更达49.11，接近50的荣枯线，环比上升1.9
　　景气度指数：参考国际通行的PMI指数制订方法，借助安居客线上找房热度（需求指标）、二手房新增挂牌量（供应指标）、总挂牌（库存指标）、经纪人作业活力（人员指标）、房源在架时长（流通指标）等指标通过模型进行指数处理，再经过加权汇总后拟合出房产经纪行业的综合性指数。若景气度指数高于50，表示整个行业景气度在上升，低于50则表示在下降。
　　2025年9月行业景气度上升，是供应增加、经纪人积极性提高、流通效率提升共同推动的结果。8月出台的政策在9月得到释放，在政策预期、季节性推盘以及中介强化服务的共同作用下，市场实现了“无需求放量”的复苏，通过提升供给品质与交易效率，暂时弥补了需求不足。加之正值传统“金九银十”销售旺季，共同促成了行业的一波景气回升。
　　需求端，找房热度下滑，但降幅有限，需求韧性仍存。找房热度扩散指数从8月的0.53下降到9月的0.43，意味着市场上有更多的小区当月找房热度在下降，市场观望情绪加重，对景气度指数形成下行压力。尽管需求端走弱，但其他正向因子的改善幅度更大，整体抵消了需求下滑的拖累。
　　供给端，新增挂牌与总挂牌量双升，市场信心逐步修复。供应呈现主动释放态势，展现出明显的积极扩张特征，成为推动当月行业景气度上升的主因。房东或开发商推房意愿增强，挂牌价格更为灵活，据重点46城监测数据，9月二手房挂牌量环比增加1.8%，挂牌房源平均占比上升1.6%，而同期房东调价指数（调高价格意愿）下降3%。在前期政策加持下，开发商为冲刺“金九银十”业绩，集中推新盘，二手房业主也趁旺季置换改善。尽管总挂牌量增加可能引发库存积压、去化周期延长的担忧，但本月供给端呈现“良性扩张”：市场作业活力提升，流通效率小幅提高，供给由“被动积压”转向“主动释放”，是市场触底回升的重要先行信号。
　　行业作业活力提升，中介活动显著增强。作业活力主要通过经纪人在线抢房、发房的行为来衡量，发房积极性越高，表明作业活力越强。9月，作业活力扩散指数升至0.54，环比提升0.07。由此可见，当月有更多的中介在积极行动，他们不仅在平台踊跃发布房源，还主动邀约客户、配合促销活动并加大带看力度，有效激活了一线作业，使“人动、房动钱动”的良性循环重新运转起来。
　　流通效率方面，在架时长微增，但整体效率流通未受阻，效率基本平稳。9月在架时长扩散指数由8月的0.37上升到0.43，增加了0.06，但显著低于年初的高位水平（如3月的0.56）。新增挂牌增加，部分房源价格未能调整至合理区间，再加上一些高总价、非核心区房源占比上升，在架时长会有一定的拉长，但未形成“堵点”，市场仍处于“增量盘活存量”的健康通道中