粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2932元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.34%；菜粕2601合约2392元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.04%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+88，较前日变动+20；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-22，较前日变动+20；广东地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M01-22，较前日变动+10。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM01+198，较前日变动-1。
　　近期市场资讯，海关数据显示，2025年9月中国大豆进口量为1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价为447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28%。2025年1-9月中国大豆进口量为8618万吨，同比上升5.3%；进口金额383.2亿美元，同比下降7.9%；进口均价为444.65美元/吨，同比下跌12.5%。10月10日，咨询机构Patria AgroNegocios发布的报告显示，巴西农户已播种2025年预期大豆种植面积的12.48%，较去年同期5.28%的播种进度显著提升。
　　市场分析
　　整体来看，近期由于美国政府停摆导致数据暂未更新，因此美豆及国内豆粕市场缺乏明显数据指引，整体震荡运行为主。短期来看，国内下游大豆供应依旧充足，进口大豆持续到港，油厂开机率持续偏高，国内大豆供应目前仍较为充足。而当前美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判仍无明显进展，但国内交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，未来仍需重点关注政策端的变化情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2511合约2092元/吨，较前日变动-33元/吨，幅度-1.55%；玉米淀粉2511合约2401元/吨，较前日变动-31元/吨，幅度-1.27%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+58，较前日变动+3；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差CS11+149，较前日变动+21。
　　近期市场资讯，罗萨里奥谷物交易所预计，2025/26年度阿根廷玉米产量为创纪录的6100万吨，高于上年的5000万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至10月8日，阿根廷2025/26年度玉米播种进度25.6%，较去年同期偏快7.9%。乌克兰农业部称，截至10月10日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为719万吨，低于去年同期的1173.9万吨。10月1-10日期间的谷物出口量为51.1万吨，低于去年同期的129.1万吨。本年度迄今出口512万吨小麦，低于去年同期的679.8万吨;出口玉米97.4万吨，低于去年同期的312万吨;出口大麦93.9万吨，低于去年同期的155.1万吨。
　　市场分析
　　国内方面，供应端，东北部分地区玉米新粮开始陆续上市，当前的开秤价格略高于去年，但本年度玉米整体产量有所增加，因此随着后续新季玉米的集中上市，预计未来的收购价格将有所下调。另一方面，由于部分地区降雨的影响使得收获阶段的玉米受到一定的影响，出现了一定的霉变现象，后续需持续关注。但相较于去年气温下降的缓慢，今年东北的天气已经逐步转凉，有利于玉米的存储，因此后续需重点关注新粮上市后粮农的售卖积极性及收购情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米收购情况