宏观&行业消息：【博茨瓦纳实施新矿业法规：新采矿权需满足24%本地持股要求】外电10月10日消息，博茨瓦纳（Botswana）矿业部周五表示，该国已实施一项新规定：若政府选择不收购某一采矿权的对应股权，矿业公司须将新采矿权中24%的股份出售给本地投资者。新规已于10月1日正式生效。除提高该国矿产资源的本地持股比例外，该法规还旨在推动本地增值活动，并强制矿业公司设立环境修复基金。此前，《矿产与矿业法》规定，博茨瓦纳政府在任何采矿权获得许可时，均有权收购该采矿权15%的股份；对于钻石项目，政府还可选择收购更高比例的股份。（上海金属网编译） 
　　盘面：周五夜盘沪镍主力合约收于121240元/吨，跌幅0.34%；成交量4.5万手，持仓量减少373手至7.43万手。从技术面来看，盘面快速下跌，柱体有效向下击穿所有短期均线，但前期底部支撑位置未破，暂时未见突破动力。
　　供应：镍矿方面，当前需考虑菲律宾即将进入雨季，叠加节前印尼出现暴动，可能会支撑矿端价格。从基本面来看，镍产业链已经历经全面过剩的阶段，过剩水平可能出现下降，但元素当前的现状依旧是过剩的，因此区间的稳定还是较强。镍铁端，印尼利润偏低，但仍有利润，国内维持亏损，但印尼镍铁产量继续维持同比快增，纯镍的一体化企业的电积镍生产成本已经降至11.85万，但矿端受到印尼政府及菲律宾雨季的支撑，成本端偏向坚挺。纯镍本身底部参考行业成本11.8万/吨左右
　　需求：不锈钢行业近期利润有所修复，但依旧在亏损区间。SMM跟踪数据完全成本约在13879元/吨左右，我们跟踪的现金流成本约为13017元/吨（含杂费及人工月2000元/吨）；但镍矿端仍存过剩预期，可能会带动镍铁价格下跌，不锈钢价格距离成本支撑尚有距离。需求角度，房地产底部徘徊，小家电受国补影响有所恢复，餐具、医疗器械等变化不大，基建需求被200系和400系（低品质不锈钢）替代趋势延续。元素争夺角度，经济体感较差的情况之下，市场多追求性价比，三元电池逐渐被磷酸铁锂替代，同时三元本身高镍化趋势暂停，811占比逐月下降，多转向622，总体不利于镍元素消化，需求偏弱。
　　库存与结构：LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。
　　结论：主要运行区间在11.8万-12.6万之间；中期偏向看多，但预计短期无向上突破的动力。
　　操作建议：等待价格接近下沿，后做多
　　风险提示：关注固态电池带来的需求增量。