【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社）
　　1.美国总统特朗普：我们正处于（加沙协议的）第三和第四阶段。
　　2.加沙停火协议文件在埃及签署。金十数据10月14日讯，当地时间10月13日，美国、埃及、卡塔尔和土耳其在埃及沙姆沙伊赫签署了关于加沙停火协议的文件。由埃及主办的沙姆沙伊赫“和平峰会”当晚开幕。峰会由埃及总统塞西和美国总统特朗普共同主持。据悉，以色列总理内塔尼亚胡在会前最后一刻确认参加，后取消行程。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）未派代表与会。
　　3.美国中东特使威维特科夫：应特朗普总统指示，我们将在此（埃及）停留相当长一段时间。
　　昨日，集运指数（欧线）低开反弹，主要逻辑在于周五晚间全球股市与风险资产普遍承压；周一早间随着美方释放缓和信号，国内风险资产压力短期得到缓解，集运跟随宏观情绪波动。往后看，市场交易主线有三条，一是欧线自身基本面，二是复航预期，三是中美关税政策变化带来的宏观情绪扰动。
　　基本面方面，10月周均运力从节前的26.5下修至25.7万TEU/周，主要原因在于FE4航线托班较多，现货市场下周主要揽43、44周的货，依次对应29、33.5万TEU的运力供给，舱位比较充足。11月周均运力节前为31万TEU/周，过去2周整体变化不大，目前为30.7万TEU/周（未计入待定航次），环比+19%，同比+8.9%。核心关注点：①中远AEU7新增停航，目前官网显示45~49周均为空班状态，后续或存在动态调整；②达飞FAL1与长荣CES在48周分别有1艘待定航次；①和②可关注OA联盟后续发布的11月停航公告做进一步校准。③PA联盟11月停航计划已在节前发布，西北欧航线安排3艘空班，但因为FE4的托班，实际空班数量为2艘，与PA舱位互换的MSC目前11月是满班运行，后续关注是否有停航计划。④Gemini联盟，hpl原定的加班船取消来欧线，本身船型较小，边际影响不大，后续关注是否有新的停航计划。12月包含6艘待定、3艘空班，周均运力为29.5万TEU/周（未计入待定航次）。由于待定航次较多，后续存在大幅修正的空间。
　　即期运费方面，10月13日SCFIS欧线指数收于1031.80点，符合我们周报预期。结合涨价函生效日期、船只托班信息，42周离港的15条船只（26.9万TEU）中已经有7条（11.7万TEU）是按节前的价格收货，3条Gemini联盟船只按节后涨价收货，剩下5条来自COSCO、CMA、MSC的船只观察下周船司如何调整运费。43周预计第一阶段各联盟船司报价中枢为：Gemini 1850美元/FEU、OA 1900美元/FEU、PA 1750美元/FEU、MSC 2065美元/FEU。重点关注msc的运费调降动作。11月宣涨如期进行，马士基、HPL、COSCO、CMA、MSC已宣涨，预计其他船司本周跟进喊涨，宣涨价位大致位于2400~2700美元/FEU。
　　对于2510合约：窄幅震荡。
　　对于2512合约：旺季属性不容忽视。对于EC而言，从偏积极角度看，过去的行情经验使得投资者存在TACO交易预期（即认为100%关税难以落地）；此外，欧线自身基本面有韧性，4月7日关税事件发生后，船司大规模运力调配确实对欧线造成一定压力，但随着运力调配趋于平稳，欧线依然走出了季节性旺季（4-6月欧线运费呈现V型走势）；从偏空角度看，贸易战的走向存在不确定性，未来一周中美双方对峙明面上有可能升级，如果11月上旬宣涨落地失败，不排除盘面大幅收贴水。
　　对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），历史上春节较晚的年份，02合约不一定贴水12合约。除关税施压外，最大分歧在于2月是否复航。假设哈以后续的谈判一切顺利，从船司角度而言，1月上旬宣涨配合年底签长协或是大概率事件，12月和1月复航概率较低，而2月因为春节通常会安排大规模空班，复航的意义不大，更有可能在春节后开启全面复航；2602合约有两期指数落在春节前，其估值更多取决于1月份的运费高度。
　　对于2604合约，在运力过剩压力逐步加深的趋势下，2604上方估值可锚定2510，下方空间或跟随船司复航节奏进一步打开。
　　策略：详见周报。
　　风险：中美关税恶化；中东地缘局势快速降温；
　　 【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多