报告要点
　　模型多空对冲绩效：以2015/01/01-2025/09/30为回测区间，五维行业轮动模型在申万一级行业中，六分组多空对冲的年化收益率为21.10%，年化波动率为10.84%，信息比率为1.95，月度胜率为72.36%，历史最大回撤为13.30%；多头对冲全市场行业等权组合的年化收益率为10.36%，年化波动率为6.57%，信息比率为1.58，月度胜率69.92%，历史最大回撤为9.36%。
　　9月模型多空收益统计：在申万一级31个行业中，根据五维度综合评分等分为六组，评分最高的为多头组。2025年9月份多头组合收益率为2.00%，相对基准超额收益率为1.53%。
　　2025年10月最新持仓行业为：基础化工、医药生物、建筑材料、银行、煤炭、电子。
　　五维行业轮动模型简介：基于行业内部普遍存在的风格差异，利用风格指标对行业内部股票进行划分，通过构建行业内部离散指标与行业内部牵引指标合成行业最终因子。以东吴金工特色多因子划分标准对微观因子进行大类划分（具体可参考报告《万流归宗多因子系列研究（一）——基于量价因子的多因子决策树》），最终得到五大类合成行业因子，构建以波动率、基本面、成交量、情绪、动量为基础的五维行业轮动模型。
　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。