基本面分析
　　国际市场：MPOB马棕9月产量为1841159吨，环比减少0.73%，库存量236万吨，环比增长7.20%，高于市场预期。ITS数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为523602吨，较上月同期出口的476610吨增加9.86%。
　　国内市场（P/Y/OI）：受MPOB报告利空，今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。截至2025年9月26日（第39周），全国重点地区棕榈油商业库存55.22万吨，环比上周减少3.29万吨，减幅5.62%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价稳中略降，进口利润倒挂有所收窄，目前约在-150附近。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油缺乏明显驱动，但底部支撑仍强，预计短期震荡运行，可考虑回调较多时轻仓试多。后期关注印尼B50政策进展以及10月马棕产量情况。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量226.72万吨，开机率为63.28%，较前一周有所减少。截至2025年9月26日，全国重点地区豆油商业库存124.87万吨，环比上周增加1.28万吨，增幅1.04%。目前豆油处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。后期随着大豆到港逐渐减少，大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，但中美没有实质性进展，美豆能否进入国内仍存在较大不确定性，可考虑回调较多时逢低试多。
　　今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为2万吨，开机率5.33%，较前一周有所减少。截至2025年9月26日，沿海菜油库存58.3万吨，环比减少1.3万吨，降幅2.2%，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价有所增加至1090美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-500附近。传国内进口迪拜菜油和大量俄油。市场仍有挺价惜售情绪，国内菜油基差稳中有增，预计沿海去库趋势延续。国内菜油基本面变化不大，澳籽能否进入中国市场仍存在较大变数，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期预计油脂盘面震荡运行，可考虑回调时逢低试多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可考虑回调时卖看跌类策略(以上观点仅供参考，不作为入市依据)