核心观点:
　　当月(202509)豆油期货市场震荡下行，价格显著回落。持仓量下降反映市场情绪趋于谨慎,而基差维持现货升水结构则显示出现货市场的相对抗跌性。阿根廷暂停出口关税的政策冲击全球油脂市场，加剧了价格下行压力。尽管存在传统节前备货需求，但在高库存和弱消费的基本面格局下，其对价格的提振作用有限，供过于求的矛盾仍是市场主导因素。