本报告导读：
　　2025年国庆假期，国内旅游人数和消费显著增长，免税购物持续火爆，交通出行创新高。
　　投资要点：
　　投资观点：①服务消费政策出台，旅游与教育弹性最大，利好服务消费产业链。筹码结构相对较好的景区、高教股弹性大。推荐：同程旅行、携程集团、亚朵、华住集团、首旅酒店、学大教育、天立国际控股、卓越教育集团；②关注超市调改，推荐：汇嘉时代、重庆百货、永辉超市、步步高、家家悦；③继续看好新消费龙头，推荐老铺黄金、古茗，相关标的：蜜雪集团；以及消费科技，推荐：小商品城、康耐特光学、科锐国际。
　　国庆中秋假期游客数量、总花费同比2024年增长。根据文旅部公布的数据，2025年国庆中秋假期实现国内旅游出游合计8.88亿人次，同比2024年+16.1%，同比2019年+13.6%；国内游客出游总花费8090.19亿元，同比2024年+15.4%，同比2019年+24.5%；客单价为911元，同比2024年-0.6%，同比2019年+9.7%。
　　国内景区表现亮眼，“流量”“质量”双提升。据东方财富网报道，2025年10月1日至6日，黄山风景区共接待游客19.98万人，较去年同期18.58万人增长了7.54%；据吉林日报报道，国庆中秋假期，长白山景区累计接待游客22.17万人次，实现“流量”与“质量”双提升；根据央视网报道，截至10月7日，天山天池景区共接待游客超12万人次，实现旅游经济收入6100多万元。
　　免税购物持续升温，海南旅游高速增长。据观点网报道，10月9日海口海关发布数据显示，国庆中秋假期期间，海南离岛免税销售金额9.44亿元，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元，较2024年同期分别增长13.6%、3.2%、10%；假期8天内，海口海关共监管离岛免税购物12.29万笔，客单S价稳步提升。免税购物热潮持续升温，带动海南旅游零售市场保持两位数增长。
　　旅客出行人次创新高。根据交通运输部公布的数据，10月1日至8日，累计全社会跨区域人员流动量预计达到24.32亿人次，创历史同期新高，日均3.04亿人次，同比2024年国庆假期增长6.2%。其中，铁路客运量预计共15396万人次，日均1924万人次，同比增长2.6%；公路人员流动量预计共224751万人次，日均28094万人次，同比增长6.5%；水路客运量预计共1167万人次，日均146万人次，同比增长4.2%；民航客运量预计共1917万人次，日均240万人次，同比增长3.4%。
　　中国澳门国庆假期迎114万旅客创纪录：根据中国新闻网援引澳门市民日报：根据初步数据，2025年10月1日至8日，中国澳门入境旅客总数达114.4万人次，日均14.3万人次，较2024年国庆假期日均客量上升1.9%，而10月4日单日入境旅客达19.1万人次，日均及单日旅客量同创有统计以来国庆节假期最高纪录。此外，国庆假期期间中国澳门酒店业场所平均入住率达87.9%。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧