「周度要点小结」
　　价格：氧化铝利润收缩削弱后市需求预期，大量仓单注册打压盘面价格，节后归来烧碱主力期货震荡下跌；山东32%液碱窄幅上涨，主力基差由负转正。截至2025年10月10日收盘，SH2601合约收于2470元/吨，较上周收盘下跌2.41%；山东32%液碱折百价上涨至2547元/吨。
　　基本面：供应端，假期华北、西北装置开工负荷有所下降，烧碱产能利用率环比-0.6%至84.3%。需求端，需求端，近期氧化铝开工率环比+0.23%至86.18%，氧化铝利润环比-22.9元/吨至135.4元/吨；本周粘胶短纤开工率环比-0.19%至89.63%，印染开工率环比+0.47%至66.63%。库存方面，假期部分下游休假停工，液碱工厂库存环比+7.68%至42.12万吨，压力偏高。利润方面，近期山东氯碱利润在258元/吨。
　　展望：华北、华东装置有检修预期，或部分缓解行业供应压力。下游氧化铝利润持续下降并接近盈亏平衡线，只是目前企业尚无规模性减产计划，短期耗碱需求预计不会出现大幅收缩；非铝下游缺乏需求改善信号，预计维持刚需采购。节后随着下游部分非铝行业复工，液碱工厂库存压力或将缓解，关注后市液碱厂库去库节奏。今年四季度至明年年初下游氧化铝有新装置投放，给到远端供需改善预期。只是高仓单对盘面价格压制作用仍存。短期SH2601预计震荡走势，区间预计在2400-2550附近。